腾讯东华云计算？腾讯云计算数据中心

低估的东华软件

一、公司简介

公司成立于 2001年，专注软件服务业，同时紧跟技术趋势，积极布局云计算、大数据等新领域。公司客户资源丰富，下游行业覆盖金融、健康、能源、政府、互联网、通信等。公司资质齐全，是国内较早通过CMMI 5级认证的软件企业之一，获得信息系统集成“特一级”资质（2019年全国 8家），具有涉密计算机信息系统集成甲级资质及软件开发单项资质。

从各板块的营业收入情况来看，系统集成设备是公司收入的第一大来源，且规模增速最快。2019年，系统集成设备实现营业收入60.32亿元，占比68.2%。第二大来源是技术服务收入。2019年，技术服务实现营业收入20.05亿元，占比22.67%。第三大来源是自制及定制软件板块实现营业收入8.07亿元，占比9.13%；自2014年以来，自制及定制软件板块营业收入便呈现波动下降的趋势。

二、营收与利润背离之谜

1、从规模上看，公司营业收入逐年增长，但公司收入的快速增长主要靠外延式并购的拉动，并购之后的增速明显变缓。2019年，公司实现营业收入88.49亿元，同比增长4.47%；

公司营业收入分别在2008年和2011年有两个高速增长期，这主要来自于并购的推动。

2008年，公司并购联银通科技，增值率高达824.94%，确认商誉2.47亿元。联银通科技主要从事银行业应用软件开发和技术服务业务。2011年，公司并购神州新桥，增值率高达327.63%，确认商誉2.25亿元。神州新桥主要从事银行业的系统集成和网络应用服务业务。同年，公司还收购了东方易维和卓讯科信。

除此之外，公司还有两个并购高峰期，分别在2014年和2015年。但就营业收入的增速来看，这两轮并购未能产生之前的效果，营业收入的增速仍在下滑。

2、公司通过外延式并购，实现了营业收入的快速增长。然后净利润却未能跟上营收。

公司的净利润在15年达到高峰期之后，开始慢慢下行，19年的净利润为5.8亿，近7年新低。

净利润的走低也是源于并购形成的商誉。2015年公司商誉账面价值高达 16.6亿元。收购标的高通信在 2016、2017年未完成业绩承诺，扣非归母净利润为 6205、1014万（对应承诺 10544、12653万元），触发股份及现金补偿，2018年公司合计收到现金补偿 9369万元。并购标的业绩下滑叠加后续商誉减值，拖累公司业绩。2019年公司计提减值准备 1.65亿元，账面商誉尚余 6.7亿元。

经过这几年的商誉减值，商誉风险有所释放，未来公司的盈利能力有望恢复。

三、公司新看点

1、牵手华为鲲鹏，助力增长。

公司和华为合作长达20年，双方已形成了软硬件多方位的合作。作为华为鲲鹏战略级 ISV合作伙伴，公司已在金融、水利等方面推出多个解决方案，积极参与鲲鹏生态的适配工作。2019年 10月 24日，公司联合华为发布两个基于鲲鹏生态的联合解决方案，未来公司上千个应用软件将陆续在鲲鹏上进行测试。

公司借助与华为的合作，能够实现三方面发展：

1）新增服务器产销业务。服务器生产、销售是公司全新业务，公司也会在硬件基础上同时提供其他服务。目前宁波的鹏霄服务器已经使用，青岛崂山基地也在快速推进中。

2）扩大软件市场份额。鲲鹏生态不断完善的过程中，越来越多的基础软件和应用软件会适配鲲鹏体系。基于长期的下沉服务，传统集成商积累了对行业的理解以及一批忠实的客户，其开发的应用软件也成为鲲鹏生态不可或缺的一部分。公司软件率先融入鲲鹏的同时，也将受益鲲鹏计算产业的成长，在不断磨合中抢占先机。

3）云 MSP转型良机。传统 IT服务公司以系统集成和软件开发业务为主，毛利率低，人效低。但在服务客户的过程中积累了丰富的行业软件开发经验，与客户建立了高粘性的信任关系，这成为云时代业务升级的资本。借助华为生态，成为鲲鹏云 MSP，公司有望加速转型。业务模式上，可以向上云咨询、云迁移、云灾备、云运维拓展；商业模式上，可以多元化收费模式，提升毛利率较高的咨询费与运维费占比，完成公司基因的蜕变。

2、携手腾讯探索云医疗

公司现在医疗板块的业务规模达到了13.81亿，占比15%。是金融板块之外的第二业务，业绩增速快。目前医疗板块的业务包括智慧医院解决方案群、区域医疗解决方案群、互联网医疗解决方案群、医保支付与控费综合解决方案族这四个子版块。

经过20年的发展，公司积累了大批医院客户，多达 500家，其中三甲医院 300多家，包括北京协和医院、四川华西医院、解放军总医院（301医院）等全国知名大型三甲医院。2017年，在艾力彼发布的顶级医院排行榜百强医院中，公司客户占比达到 32%。相比于友商，东华的顶级医院覆盖率很高，优质客户的成功案例容易形成标杆效应。

近几年，科技巨头频繁布局医疗信息化领域，目前腾讯间接持股东华软件5%左右的股份。2018年 7月，东华医为联合腾讯提出“一链三云”战略以及六大联合解决方案。2019年 3月，双方联合发布大健康医疗服务互联网云生态平台 iMedical Cloud，并正式启动云 HIS的上线运行，“一链三云”战略加速落地。通过与腾讯合作，东华提高产品化能力，云 HIS产品部署效率高，有望提高业绩弹性。

四、估值

由于东华软件涉及的业务比较多，在进行估值前很有必要先分析公司的业务情况。

从营收占比看，健康行业、金融行业和能源行业是公司的营收大头，其中金融行业占半壁江山，这是东华软件的主要业务，从增速来看，健康行业增速最快，高达25%，远远快于其他行业，这是公司的潜力业务。

从毛利率看，健康行业毛利最高，超过50%的毛利，属于公司的优势业务。而金融行业的毛利则偏低，只有21%左右。

综合来看，虽然金融行业属于公司的业绩基石，但是毛利低，增速慢，在业绩上难以提供大的增量，而健康行业毛利高，增速快，这才是公司短中期业绩的重要增量和驱动力。

健康行业主要是医疗信息化，受疫情影响和医保控费的推进，医疗信息化未来几年会处于景气周期。目前医疗信息化的龙头为卫宁健康，其2019年营收为19亿，营收增速为32%，毛利率为51.4%;而东华软件为14亿，营收增速为25%，毛利率为51%。

目前医疗信息化的竞争格局为腾讯加持的东华软件和阿里加持的卫宁健康，其中东华软件聚焦三甲医院等大型医院，卫宁健康则聚焦于中小型医院。

不过近期东华软件率先推出统一标准的HIS云，利用东华软件在大型三甲医院形成的优质的管理模式和功能，直接让中小医疗机构使用。未来HIS云会逐渐抢占中小医疗市场，东华软件的健康业务业绩有望进一步提速。

目前卫宁健康的市值为558亿，由于东华软件的增速略低于卫宁健康，我们按照东华软件营收为卫宁健康 70％测算，再打个8折，则东华软件健康业务的合理市值应该为312亿左右。当前东华软件的市值为431亿左右，扣除健康行业后剩余市值为119亿。

东华软件总营收为88亿，健康行业营收为14亿，剩下66亿营收，五六亿的利润，估值为119亿，这是较为低估的。

未来东华软件将受益于医疗信息化的高景气周期，当前是不错的布局时机。

腾讯概念股票有哪些腾讯概念股盘点

腾讯是我国实力非常强的互联网公司，所提供的服务非常多，包括游戏、社交、网络视频等服务，而腾讯概念股就是与腾讯公司有关联的股票，那么腾讯概念股票有哪些呢?

腾讯概念股票有哪些?

腾讯概念股票如A股步步高、天虹股份、青岛金王与腾讯在智慧零售领域的合作;赛为智能、大恒科技、中科曙光与腾讯在云计算领域的合作;威胜信息、高新兴与腾讯在智慧城市领域的合作。也有部分为腾讯持股企业如永辉超市、东华软件、华谊兄弟、掌趣科技、世纪华通、博思软件等。

而在港股和美股，「腾讯概念股」基本为腾讯持股公司，且持股比例大多数在10%以上。如美团、快手、联易融科技、同程旅行、虎牙、拼多多、知乎、贝壳、哔哩哔哩。

腾讯概念龙头股有哪些?

腾讯概念龙头股有以下三只：

1、深康佳A：公司主营业务为彩电、手机、白电产品。

2、数据港：公司业务有数据中心服务器托管服务。

3、步步高：公司从事商品零售。

股市里存在很多的概念板块，而通常情况下炒概念是短线操作，投资者需要准确判断概念炒作能持续多久，采取相应的投资策略，以上就是全部内容了，希望对你有所帮助。

东华软件与腾讯保持合作关系

东华软件与腾讯确实保持合作关系。

背景信息：

东华软件是一家专注于提供综合软件解决方案的公司，服务于众多行业，包括医疗、金融、能源等。腾讯，作为中国领先的互联网公司，拥有广泛的业务领域，包括社交媒体、云计算、人工智能等。

合作关系：

东华软件和腾讯的合作关系体现在多个层面。首先，在技术层面，两家公司共同研发多种解决方案，结合东华软件的行业专业经验和腾讯的先进技术能力，为客户提供创新的产品和服务。例如，在医疗领域，他们可能合作开发基于人工智能的辅助诊断系统，利用腾讯的AI技术和东华软件的医疗行业经验。

其次，在市场层面，东华软件和腾讯的合作有助于双方拓展市场覆盖，提高品牌影响力。腾讯的市场影响力和用户基础，结合东华软件的行业专业解决方案，有助于双方更广泛地触达潜在客户。

最后，这种合作关系也有助于推动中国的软件行业和互联网行业的发展。通过共享资源和技术，两家公司可以推动行业创新，提升中国在全球软件行业的竞争力。

总结：

总的来说，东华软件和腾讯的合作关系是一种典型的行业合作，结合了东华软件的行业专业知识和腾讯的技术优势，共同推动了中国软件行业的发展。这种合作模式也有助于提升中国在全球软件行业的竞争力，推动行业创新和发展。